繼碧桂園、華夏幸福等房企之后，又一家民營房企榮盛發(fā)展（002146.SZ）公布了債務(wù)化解最新安排。“以股抵債”，成為榮盛發(fā)展化債方案中，一個關(guān)鍵詞。
4月22日晚間，榮盛發(fā)展披露了債務(wù)重組最新進(jìn)展，其計劃通過搭建“摯享平臺”及“至啟平臺”兩大輕資產(chǎn)運營主體，以平臺股權(quán)抵償約160億元債務(wù)，涉及酒店、代建、商業(yè)管理及產(chǎn)業(yè)服務(wù)等業(yè)務(wù)板塊。
“通過輕資產(chǎn)平臺轉(zhuǎn)型可優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，推動酒店、代建等業(yè)務(wù)獨立運營。”榮盛發(fā)展一位內(nèi)部人士告訴記者，榮盛康旅旗下酒店業(yè)務(wù)2024年GMV達(dá)3.2億元，同比增長152%，顯示輕資產(chǎn)板塊具備一定運營基礎(chǔ)。
一位房地產(chǎn)行業(yè)分析師向記者表示，這種操作本質(zhì)上是“以股抵債”，通過將債務(wù)轉(zhuǎn)化為輕資產(chǎn)平臺的股權(quán)，既降低了表內(nèi)負(fù)債壓力，又保留了對核心資產(chǎn)的控制權(quán)。
根據(jù)公告，榮盛發(fā)展已完成“摯享平臺”搭建，該平臺整合廊坊盛元臻享酒店管理公司99%股權(quán)及廊坊盛筑臻享建設(shè)工程公司100%股權(quán)，主要開展酒店管理及代建運營業(yè)務(wù)。
第三方機構(gòu)預(yù)測,該平臺估值達(dá)460億元，榮盛發(fā)展債權(quán)人可將不超過92億元債權(quán)轉(zhuǎn)換為該平臺不超過20%股權(quán)或收益權(quán)。
目前，“摯享平臺”已完成下屬公司股權(quán)注入，其中盛元臻享由榮盛康旅子公司增資至 1000萬元，盛筑臻享注冊資本1000萬元。此外，榮盛發(fā)展在雄安新區(qū)及京津冀區(qū)域的產(chǎn)業(yè)新城布局，或為“摯享平臺”提供資源支撐。
而“至啟平臺”,目前仍處于籌備階段。
榮盛發(fā)展方面介紹，公司后續(xù)將以新設(shè)立的以商業(yè)管理業(yè)務(wù)為核心的平臺公司100%股權(quán),及以產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)為核心的平臺公司100%股權(quán)搭建“至啟平臺”，未來擬以“至啟平臺”下屬平臺子公司開展商業(yè)管理、園區(qū)運營業(yè)務(wù)。
榮盛發(fā)展預(yù)測“至啟平臺”估值340億元，公司計劃將“至啟平臺”不超過20%的股權(quán)與債權(quán)人實施債務(wù)重組，即債權(quán)人將持有的不超過68億元債權(quán)對應(yīng)換取“至啟平臺”不超過20%股權(quán)或相應(yīng)收益權(quán)。
“兩大平臺合計可化解160億元債務(wù)，涵蓋工程施工方、供應(yīng)商、債券持有人等經(jīng)營及金融債權(quán)人。”上述榮盛發(fā)展內(nèi)部人士稱，債權(quán)人通過持股平臺間接持有雙平臺股權(quán)，債權(quán)金額及持股比例將根據(jù)選擇動態(tài)調(diào)整。重組完成后，相關(guān)債權(quán)將轉(zhuǎn)入合并報表范圍內(nèi)的平臺公司，公司無需直接清償。
“以下屬子公司股權(quán)抵償債務(wù)，是推動公司化解階段性經(jīng)營壓力、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要舉措。”榮盛發(fā)展方面表示，一方面，公司將有效盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，推動輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型; 另一方面，該方案在遵循市場公允原則的基礎(chǔ)上，將公司與債權(quán)人各方利益緊密結(jié)合，實現(xiàn)公司價值提升與債權(quán)人權(quán)益保障相統(tǒng)一。
債務(wù)方面，該公司2024年三季報顯示，截至2024年9月30日，榮盛發(fā)展一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債余額256.78億元，比年初增加48.45%，主要原因是報告期借款按還款期限重分類所致。而貨幣資金余額僅為31.74億元，比年初減少39.32%，主要原因是報告期支付工程款及償還借款所致。
截至2024年年底，榮盛發(fā)展及下屬子公司發(fā)生新增到期未支付的債務(wù)本金,合計22.73億元。
“可以看出，榮盛發(fā)展流動性極度緊張，通過置換160億元債務(wù)，可大幅降低短期償債壓力。但即使完成160億元債務(wù)重組，其還有近百億元短期負(fù)債，仍需進(jìn)一步籌措資金來解決債務(wù)償還問題。”上述分析師表示。
來源：財聯(lián)社 |