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????? 開發(fā)商資金突圍：民間拆借、賣地風行
????? 據(jù)了解，在銀行貸款困難且不能通過IPO、增發(fā)等手段融資的情況下，已有相當部分開發(fā)商出現(xiàn)資金困難。去年開發(fā)量曾占到南京江寧半壁江山的一家開發(fā)企業(yè)，手上的一些項目已經(jīng)被迫停工。
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????? 與此同時，江浙一帶民間資金的實力非常強，一些民營企業(yè)手上資金雄厚，還有一些長期儲蓄苦于沒有資金出口，在這種情況下，民間融資暗中活躍。據(jù)金濤介紹，這種民間融資主要表現(xiàn)在公司之間的短期資金拆借或者幾家公司的相互合作上。"前段時間就有南京的開發(fā)商出讓一定百分比的股份拆借資金。還有的是采用信貸的方式，類似于典當，以固定資產(chǎn)作抵，如果項目獲利，大家分成，一旦操作不善，作抵的固定資產(chǎn)則作價處理。"
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????? 短期資本拆借利率遠高于銀行利率，目前在南京市面上，有的周息甚至達到了6%！
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????? 賣地也是一種生存方式。一些開發(fā)商有土地在手上，而且一些早期獲取的土地價格低，開發(fā)商在尋求資本合作時會做一個成本上的衡量，如果把握不大，就會賣地。"從2007年下半年開始我接觸到的一些開發(fā)商，拿的地就是從小開發(fā)商手上買來的。"金濤說。
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????? 還有一些多元化投資的企業(yè)，會將其它行業(yè)的獲利"輸血"到房地產(chǎn)開發(fā)上。
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????? 而連以上融資渠道也沒有的小開發(fā)商或者前期過于"冒進"的開發(fā)企業(yè)，目前資金鏈繃得很緊。而在南京，已有小開發(fā)商被擠出市場的情況。
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????? "2007年時不管價格多高，開發(fā)商都要拿到地，甚至于拿地前都不知道將來要做什么，那時有高增長預期。現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟存在不確定性，所以開發(fā)商普遍采取謹慎的規(guī)避措施，土地拍賣要么底價出讓，要么流拍的局面出現(xiàn)了。"金濤這樣描述開發(fā)商心態(tài)的變化。
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?????股市跌了，樓市為何也冷了
?????長期致力于宏觀經(jīng)濟研究的光大證券研究員孫青洲對記者說，股市是"經(jīng)濟晴雨表"，水、電、氣、油上漲，人民幣升值導致的出口利差小等，都直接反映到了股市上。而經(jīng)濟滑坡、股市大跌，同樣會傳導到樓市。
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?????不少人都認為樓市與股市存在"蹺蹺板效應(yīng)"，即股市不好，投資者應(yīng)把資金抽離到樓市，從而助推樓市紅火。但孫青洲說，并不能簡單地這樣理解。從股市和樓市的特點來看，股市流動性較大，而樓市流動性較小，如果要發(fā)生像人們所說的那種"蹺蹺板效應(yīng)"的話，市場上必須有足夠的資金支持。此次股市嚴重下跌，從6000點一路狂瀉到2800多點，這意味著有一半的資產(chǎn)縮水，很多人已經(jīng)深陷股市不能自拔，根本就不可能再有資金往樓市上投。
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?????而從目前中國乃至世界的資本市場來看，由于受美國次貸危機影響，已經(jīng)處于嚴重的流動性不足，投資者也無財力再涉足房地產(chǎn)。另外，央行最近出臺的一系列政策已經(jīng)牢牢地遏制住了國內(nèi)游資，這不僅減少了流入房地產(chǎn)市場的資金，更重要的是在心理上給予了投資者警示。顯然，目前股市與樓市已成為唇亡齒寒的關(guān)系。
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?????穩(wěn)中有漲應(yīng)是調(diào)控基本出發(fā)點
?????毫無疑問，當前房價的走向與整個宏觀經(jīng)濟大勢密切相關(guān)。
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?????孫青洲說，江蘇樓市的基本局面依然是穩(wěn)定的。個別區(qū)域穩(wěn)中有降，但降幅有限。他將此種情況視為樓市的"高位盤整"，而這樣的高位盤整會持續(xù)1－2年，因為還有大批銀行貸款未收回來。
?????"我們預計在2－3年的時間內(nèi)，市場會處于一個'懷疑期'，人們大多會懷疑房價是跌還是漲，兩三年后會出現(xiàn)一些變化。"
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?????他認為，發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)依然是擴大內(nèi)需比較好的方法。從這個意義上說，國家會讓房地產(chǎn)業(yè)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。"一旦通脹失控，對經(jīng)濟尤其是房地產(chǎn)影響很大，越南已提供前車之鑒，胡志明市的房價下跌了50%。我們預計接下來國家對房地產(chǎn)市場的調(diào)控將會'有保有壓'，對于信譽好、工程質(zhì)量好、規(guī)模大的企業(yè)，將來可能會憑藉信用度貸款，而小開發(fā)商會在這個市場中自生自亡。"
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?????南京財經(jīng)大學金融學院教授王家琪也認為，穩(wěn)中有漲應(yīng)是樓市調(diào)控最基本的出發(fā)點，決策層并不希望出現(xiàn)房價下跌的局面。"目前國家經(jīng)濟還需要房地產(chǎn)拉動。某一階段發(fā)展過猛，出現(xiàn)通脹，國家暫時打壓；如果出現(xiàn)崩盤危險，也會救市，否則一旦形成銀行壞賬、呆賬，會嚴重損毀國家利益。如果說房價整體均價從一萬跌到八千是正常的話，那么從一萬跌到六千，可能性并不大。"?
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