2009年銷售高增長,而供給的相對(duì)增速有限,尤其是土地購置面積同比下降18.9%,意味著2009年是明顯的去庫存的一年。房地產(chǎn)銷量尤其是住宅銷量的快速提升,主要原因是:在政策刺激下,2008年被壓制的自住和投資投機(jī)性需求的釋放。
從結(jié)構(gòu)上看,一二線城市成交量增速明顯高于其他城市,從5.71萬億元開發(fā)資金來源與實(shí)際投資的3.62萬億元資金差額來看,地產(chǎn)行業(yè)資金較為充裕。
我們相信,從存量與銷量的比較來看,2010年房價(jià)上漲基本成定局。從銷量上看,預(yù)計(jì)一線城市銷量下降,二線城市銷量平穩(wěn),三四線城市將略有上升,預(yù)計(jì)2010年全年銷量與2009年大致持平。但銷售額受到結(jié)構(gòu)的影響有可能略有下調(diào)。
我們認(rèn)為,2010年樓市將進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)的一年,政策難以改變行業(yè)趨勢(shì),但將加大行業(yè)波動(dòng)性。
我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注全國和區(qū)域龍頭地產(chǎn)公司、擁有較多土地資源的公司,以及重組類地產(chǎn)公司。此外,商業(yè)類地產(chǎn)公司將受益于消費(fèi)推動(dòng)的商業(yè)地產(chǎn)市場的見底回升,也可關(guān)注。
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